WATERCOLORの詳しい構造

日本の銀行でさえ、こうした公的支援策なしには経営が困難な状況に追い詰められ、大手行の国有化が公の話題に上るようになっています。 こうした状況から類推すれば、ヨ−ロッパの銀行も経営体力を想像以上に落としてアメリカの金融システムが麻津すれば、再びたいへんな信用収縮が起こります。
このとき、まず懸念されるのは、銀行間の資金取引が麻津することです。 銀行は、日の決済資金などを調達するために短期資金を調達するのが常で、そのためにつくられた市場があります。
レベル3の段階に入ると、Ａ銀行がお金を借りようとしても、貸したお金が戻ってこなくなることを恐れて、ほかの銀行はＡ銀行に資金を貸そうとしなくなるのです。 その結果、経営に問題がないにもかかわらず、必要な資金を調達できないＡ銀行が破綻してしまうケースも起こりえます。
銀行間取引の麻庫は、Lーマン.ショックに世界が揺れた05年9月から�U月にかけて、世界中で起こりました。 幸いにして、大手銀行が倒産することはありません。
早晩、有価証券評価損が新たな問題として表面化する可能性が非常に高まっていると見なくてはなりません。 たが、短期貸出金利が跳ね上がり、銀行間取引が異常なほど滞りました。

もし、再びこのような事態になれば、銀行の一時業務停止や株式市場の閉鎖という措置がとられるかもしれません。 もちろん、世界中の全銀行が、無傷で乗り切れるとは考えにくいのです。
また、ヨ−ロッパでは、欧州系銀行が行ったロシアや東欧、中南米などの新興国民間企業向け融資の焦げ付きが表面化するかもしれません。 投資資金は17年に至るまで、新興国にいっせいに流れ込んでいました。
新興国へのドルの供給ルートとしては、3月に始まったドル高を見ればわかるように、アメリカを出発点にして大半がヨ−ロッパに流れ、ヨ−ロッパを経由して資源国や新興工業国に流れていたと見ることができます。 だからこそ、ドルは対円よりも対ユーロで大幅に上昇しました。
このドル高と引き換えに、バランスシートの反対側に積まれることになったのは、資源国や新興国に積み上げられた負債です。 実は、世界に1500兆円あるとされる不良債権の正体がこれなのです。
うずたかく積まれた不良債権は、そこに巨額の資金を貸し出した金融機関を窮地に陥れているだけではありません。 資源国と新興工業国の国家経済を蝕んでいます。
ソブリン.リスクという言葉をご存知でしょうか。 ロシアが民間債務のデフォルトを宣言するのではないか、と報じられたとき、この言葉がにわかに注目されました。
平たくいえば、アイスランドが財政破綻を起こしたときのように、国家の経済がクラッシュするリスクと考えればいいでしょう。 レベル3の段階では、ソブリン.リスクはロシアだけでなく、おそらく世界の資源国、新興工業国の全体におよぶと考えられます。
もし、新興国が通貨危機を起こすことになれば、世界経済に与える被害は甚大です。 ヨ−ロッパ、アメリカの金融機関を破綻の瀬戸際に追いやり、世界中の銀行に経営危機をもたらすことは疑いありません。
レベル3は、このソブリン.リスクが再び大きくクローズアップされる段階ともいえるでしょう。 通貨危機が意識されるようになると、為替レートの乱高下によるリスクが否応なく高まります。
巨額のリターンを狙ってロシア国債に投資した巨大ヘッジファンドＬＴＣＭが、兜年のロシア通貨危機で破綻したように、ヘッジファンドや巨大金融機関が突如破綻し、世界恐慌の引き金にならないともかぎらないのです。 さて、グローバルに世界の大手金融機関の破綻が起こり始めると、いよいよ最後の段階であるレベル4の扉が開きます。

つまり、世界恐慌です。 この段階で起こることは、世界の主要金融機関の連鎖的な破綻です。
アメリカの金融システムの崩壊が、ついに世界の金融システムの崩壊に発展するわけです。 1929年2月に始まった世界大恐慌では、羽年の2月に信用収縮がピークを打ったと記録に残されています。
アメリカの株価は17％以上下落し、工業生産は毎年、平均で17％以上縮小しました。 失業率は17％、失業者の総数は1200万人におよんでいます。
閉鎖された銀行は1万行といわれ、04年2月にはアメリカの全銀行が業務を停止しました。 これにと金融危機レベル13の段階では、このような状況下でグローバルに大手金融機関の破綻が起こると考えられます。
もない、世界経済も3年以上にわたって大規模な収縮を起こしています。 当時、「株価暴落は経済のしっぽであり、ファンダメンタルズが健全で生産活動がしっかり行われている」との立場をとったフーバー大統領が、これという経済対策をとらなかったことは有名な話です。
もちろん、通信手段も未発達で、各国による協調体制があるわけでもない過去の事例を引き合いに出して、現代的な世界恐慌のイメージを語ること自体、意味のないことでしょう。 ながら、いかに世界が協調して世界恐慌を食い止めようとしても、世界の金融システムの崩壊がもたらす信用収縮が、短時間のうちに終息するとも思えません。
グローバル化、スピード化が進んだ現代は、それゆえにより深刻な問題が生じる可能性をも内包しているからです。 世界恐慌に至るまでの4段階のプロセスでは、レベル12からレベル13に移る過程がもっとも長い期間を要するでしょう。
恐慌へと進むプロセスを押し戻そうと、各国が懸命にヘリコプター.マネーを供給し、経済対策を打ちます。 その効果が出始めると希望を抱き、効果が薄れ始めると失望する、その繰り返しが当面続くと考えられます。

05年7月、Ｇ別の金融サミット開催が決まったとき、みなさんは唐突な印象を持たなかったでしょうか。 Ｇ別は17年4月にも開催されました。
このときは、「17力国の首脳が一人わずか3分間の意見を述べたとしても、200分もかかる。 実質的な話し合いが行われるとは思えない」と会議の有効性を疑う論調が散見されました。
実質的な話し合いができないような会議だとすれば、なぜ開催したのでしょうか。 金融危機のさなかに、各国首脳がのんびりと仲良しクラブを楽しんでいるはずがありません。
私が知りうるかぎりでは、Ｇ別では非常に重要な内容が話し合われているようでもはや成り行きを注意深く見守るしかないわけですが、私たちにできるせめてものことは、レベル13にいよいよ入らざるをえないときに出るはずのサインを見逃さないことではないでしょうか。 4月のＧ別では、今回の金融危機が世界恐慌に発展する可能性があるとの認識を、Ｇ別の間で共有することが目的だったと見られます。
Ｇ別直前の3月末に、Ａ生首相がこれまでとは打って変わった力強さで、政府による株式の購入をも視野に入れた追加経済対策を示したことも、何か符合するありそうです。 このように、金融危機関連の首脳会合が示す動きは要注意です。
開催の前後に、アメリカ、フランス、イギリス、ドイツ、中国、日本の各国政府がどのような対応をとったか、その動静を注意深く観察することです。 もし、Ｇ別による金融サミットが頻繁に開催されるようになれば、そのときは金融危機がレベル3に移行しつつあることの大きなサインと受け止めることができます。

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